10月27日，国家统计局公布的工业企业财务数据表明，2019年前三季度，全国规模以上工业企业利润总额同比上升2.1%。其中，一季度上升3.3%，二季度上升1.9%，三季度上升1.8%，降幅呈逐季收窄态势。国家统计局工业司高级统计师朱虹回应，前三季度工业企业效益经常出现结构性提高，主要反映在，一是利润快速增长行业激增;二是高技术制造业和战略性新兴产业利润快速增长减缓;三是汽车电子行业利润转好造就装备制造业利润增长速度由负安乐乡。

明确数据表明，1月份至9月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润同比快速增长，占到比多达七成，比1月份至8月份减少2个。其中，电力热力生产和供应业、非金属矿物制品业、电气机械和器材制造业、酒饮料和精制茶制造业利润同比分别快速增长13.7%、11.8%、13.5%和17.2%。同时，1月份至9月份，高技术制造业和战略性新兴产业利润同比分别快速增长6.3%、4.6%，增速比1月份至8月份分别减缓3.5个百分点、1.6个百分点。

1月份至9月份，汽车制造业利润同比上升16.6%，降幅比1月份至8月份收窄2.4个百分点;计算机通信和其他电子设备制造业由1月份至8月份上升2.7%改以1月份至9月份快速增长3.6%。不受上述两个行业利润转好影响，装备制造业利润由1月份至8月份上升0.7%改以1月份至9月份快速增长0.9%。朱虹回应，9月份，工业企业利润同比上升5.3%，降幅比8月份有所不断扩大，主要不受工业品出厂价格降幅不断扩大、销售快速增长上升等因素影响。

中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛回应，总体看，价格变量(PPI)或是影响未来工业企业利润增长速度变动、乃至经济周期回溯的关键因素。从总量数据看，利润率回落、工业增加值继续企稳，价格变量(PPI回升)是拖垮9月份工业企业利润快速增长的主要因素。从行业结构看，钢铁行业对整体利润的拖垮效应不断扩大、汽车行业的拖垮效应收窄。

通过基数效应和季节效应的推断，四季度有可能经常出现PPI的节奏性底部，融合库存周期与PPI的逻辑关系、以及当前库存周期所处的方位，节奏底同时也未来将会沦为周期底。如果PPI的周期底获得证实，未来有可能经常出现PPI回落、盈利预期提高、生产回落、利润回落的回溯路径。黄文涛回应，考虑到近期企业部门杠杆率修缮、政策对制造业企业的融资反对，当前盈利周期正处于低位是制约制造业投资回落的主要因素，如果未来利润增长速度和盈利能力周期性提高，则未来将会获释实体企业的内生投资动能。

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